事實(shí)：

　　財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)局五部委聯(lián)合發(fā)出通知，自今日起調(diào)整部分出口商品的出口退稅率。

　　其中與建材相關(guān)的條款有：

　　將陶瓷、部分成品革和水泥、玻璃的出口退稅率分別由13%下調(diào)到8%和11%。

　　將個(gè)別木材制品的出口退稅率由13%下調(diào)到11%。

　　點(diǎn)評(píng)要點(diǎn)：

　　1、稅率下調(diào)幅度好于預(yù)期，政策方向性意義大于實(shí)質(zhì)性影響。從稅率下調(diào)的幅度來看，主要建材產(chǎn)品水泥、玻璃和給別木材制品的出口退稅率由原來的13%下調(diào)為11%，好于行業(yè)內(nèi)及市場(chǎng)的普遍預(yù)期。特別是水泥產(chǎn)品，之前傳聞?dòng)锌赡苋∠嘈袠I(yè)的出口退稅。而且目前稅率下調(diào)的幅度極小，因此行業(yè)之前認(rèn)為，在行業(yè)還處于谷底區(qū)域時(shí)大幅度減少出口退稅率的可能性不大的觀點(diǎn)已經(jīng)被初步證實(shí)。此次出口退稅率下調(diào)表明政府態(tài)度的意義可能大于對(duì)行業(yè)出口的實(shí)質(zhì)性影響。

　　2、不會(huì)影響主要水泥上市公司的出口戰(zhàn)略。我們認(rèn)為如此小的下降幅度將不會(huì)改變主要水泥上市公司以水泥出口來緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求壓力的戰(zhàn)略。而且目前在國(guó)內(nèi)外水泥產(chǎn)品價(jià)格差距巨大的情況下，即使考慮運(yùn)輸成本，在目前的出口退稅率，各主要上市公司出口仍然是有利可圖的。我們初步估計(jì)，對(duì)水泥行業(yè)出口量最大的海螺水泥，以全年出口量測(cè)算，此次下調(diào)出口退稅率對(duì)公司的凈利潤(rùn)影響程度在2%以內(nèi)。

　3、對(duì)玻璃行業(yè)主要上市公司的影響可能更小。目前，國(guó)內(nèi)的玻璃產(chǎn)品出口主要集中在兩個(gè)領(lǐng)域：1、比較初級(jí)的浮法玻璃原片；2、中檔的建筑深加工玻璃。目前，由于國(guó)內(nèi)主要的上市公司玻璃原片在國(guó)內(nèi)屬于質(zhì)量較高的產(chǎn)品，售價(jià)相對(duì)較高。出口主要以中檔建筑深加工玻璃為主，這部分產(chǎn)品出口的獲利程度較高，因此小幅度下調(diào)出口退稅影響并不會(huì)太大。 <